泰国在允许本地设立比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）方面迈出了重要的一大步。.
"(《世界人权宣言》) 泰国证券交易委员会 已发布可通过泰国证券交易所上市的基金让投资者涉足比特币和 Ethereum 的法规草案。.
咨询期开放至2026年9月20日，美国证券交易委员会（SEC）预计新框架将于2026年期间生效。.
截至目前，在这些规则下尚未有泰国比特币或以太坊 ETF 获批。然而，泰国现在已经不再讨论是否应该允许加密货币 ETF，而是正在规划国内市场将如何运作。.
概览
根据拟议的规则：
- 泰国资产管理公司可以设立加密货币 ETF
- 比特币和以太坊将成为首批符合条件的加密货币
- 基金将在泰国证券交易所独家交易
- 基金必须将对单一加密货币的平均净头寸维持在其净资产价值的至少80%
- 这些资金将用于投资并追踪基础加密货币，而投资者则通过持有ETF份额来获得风险敞口
- 数字资产通常应由受监管的泰国托管机构持有
- 在必要和适当的情况下，可以允许合格的境外托管机构入境。
- 加密货币ETF将被归类为风险等级8+
- 散户投资者在投资前将获得额外的风险信息
- 证券公司不得为购买加密ETF提供融资融券服务
对于在泰国的海外侨民来说，这些提案可能会创造一种更简单的方式来获取比特币或以太坊的投资敞口，而无需通过交易所或数字钱包亲自持有加密货币。.
它们还可能在托管、记录保存和税务处理方面产生重大差异。.
泰国提出了什么建议？
SEC首先 咨询泰国加密货币ETF框架相关事宜 在2026年4月10日至5月11日之间。大多数受访者支持这些提案。.
现已发布详细的法规草案，涵盖这些基金如何设立、管理、持有以及向投资者销售。.
拟议的产品是在泰国证券交易所上市的泰国共同基金。.
投资者可以通过证券账户购买受监管基金的份额，而不是直接通过加密货币交易所购买比特币。该基金将在基金架构内持有该加密货币。.
这意味着比特币 ETF 的投资者持有的是基金份额，而不是个人钱包中的比特币。.
比特币和以太坊将位居前列
SEC 已将比特币和以太坊确定为首批符合泰国加密货币 ETF 资格的加密货币。.
未来的增补可能取决于包括以下因素在内的种种因素：
- 流动性与广泛的市场接受度
- 现货市场的成熟度
- 受监管衍生品市场的存在
- 可靠的加密货币价格指数
- 合适的抚养权安排
- 网络安全
- 投资者保护
目前，拟议的框架牢牢地以比特币和以太坊为中心。.
泰国加密货币ETF将如何运作
该基金将采用旨在追踪底层加密货币价格的被动策略。.
基金必须将对某一种加密货币的平均净头寸维持在其净资产价值的80%以上。.
这使得加密货币ETF区别于更广泛的区块链或数字资产基金，后者可能会投资于交易所、矿商、科技公司和其他与加密相关的企业。.
比特币ETF将主要提供对比特币本身的投资敞口。以太坊ETF对以太坊也会起到同样的作用。.
基金经理和托管人将负责加密货币的购买、存储和管理。.
为什么ETF与直接拥有比特币不同
价格敞口可能相似，但所有权结构却大不相同。.
直接购买比特币的人可能需要管理：
- 加密货币交易所账户
- 数字钱包
- 私钥
- 抚养权安排
- 交易记录
- 加密货币专项报告
通过ETF，投资者通过常规投资账户购买受监管的证券，而基金则负责处理底层加密货币。.
这可能更简单，但投资者并不直接拥有或控制比特币或以太坊。.
加密货币ETF的风险仍然很高
受监管的 ETF 并不能消除加密货币风险。.
根据拟议的框架，加密货币ETF将被归类为风险级别8及以上。.
散户投资者在投资前也将获得有关风险的额外信息。适当性评估将考虑投资者的数字资产知识、以往经验以及承担损失的能力等因素。.
美国证券交易委员会（SEC）还提议，通常应建议合格投资者将其总投资组合中不超过5%的资金配置于加密货币相关产品。.
这是一项投资指引，并非对个人可持有的加密货币ETF份额数量的法定限制。此外，该指引也与美国证券交易委员会（SEC）现有的投资限制不同——后者规定某些零售基金的加密货币持仓比例不得超过净资产价值（NAV）的5%。.
禁止使用保证金贷款购买加密货币ETF
证券公司将不得为购买加密货币ETF份额提供保证金贷款。.
其原因是标的资产的波动性，以及使用借来的资金购买波动性较大的投资所产生的额外风险。.
加密货币 ETF 份额仍然可以被接受作为抵押品，但在拟议的保证金规则下，它们将无法产生额外的购买力。.
加密货币将如何被持有？
基础加密货币通常由受泰国证监会监管的数字资产托管机构持有。.
最新提案还允许在必要和适当的情况下引入合格的外国数字资产托管机构。.
在一个 SEC就外国数字资产托管机构展开单独咨询, 监管机构表示，其正在考虑一份初步名单，可能涵盖11个司法管辖区：韩国、中国香港、日本、法国、马来西亚、德国、卢森堡、列支敦士登、新加坡、美国和爱尔兰。.
在初期阶段，受泰国监管的托管机构仍将是主要的托管途径。如果泰国证券交易委员会（SEC）认为有必要且合适，则可能允许合资格的外国托管机构开展业务。.
外国托管机构必须满足涵盖财务实力、监管监督、网络安全、客户资产隔离和公司治理等领域的合规要求。.
对于个人投资者来说，这其中很大一部分会在幕后进行。然而，托管对于任何加密货币ETF的安全都至关重要。.
谁来管理和监督这些资金？
该咨询还涵盖了加密货币 ETF 周边的专业基础设施。.
如果资产管理公司将数字资产投资管理的职责委托出去，该工作必须交由获得许可的数字资产基金经理承担。.
符合资质的数字资产企业也可能被允许专门担任加密货币ETF的基金监督机构。.
这些措施旨在围绕基金建立一个受监管的国内体系，而不仅仅是允许现有投资基金购买加密货币。.
该基金不能简单地将其比特币借出
拟议中的规则还将限制ETF持有的加密货币的使用方式。.
这些资产通常无法投入借贷、存款或其他旨在产生额外回报的安排中，包括通过托管人进行的间接安排。.
这意味着该 ETF 应主要提供对基础加密货币的敞口，而不是通过借贷或收益生成活动来增加额外风险。.
泰国希望建立国内加密货币 ETF 市场
泰国投资者已经拥有一些投资海外加密货币产品的渠道，尽管这些渠道可能仅限成熟或高净值投资者使用。.
拟议的框架走得更远，通过在泰国证券交易所交易本地设立的加密货币ETF来实现。.
拟议的变更还将允许泰国共同基金和私募基金投资于在泰国注册成立的加密货币ETF，但须遵守现有的投资限额。.
在初期阶段，美国证交会（SEC）还提议限制普通投资者访问外国加密货币ETF的一些替代途径。.
这些包括与外国加密货币ETF挂钩的存托凭证，以及泰国证券公司为散户客户投资海外加密货币ETF提供便利的安排。.
这表明泰国并不仅仅是在努力让海外加密货币 ETF 的购买变得更加容易。.
它正试图建立一个国内受监管的加密货币ETF市场。.
这对在泰国的外国人意味着什么？
对于外籍人士而言，拟议结构中最明显的特征之一是，可以通过泰国证券账户而非加密货币交易所或个人钱包来获得比特币或以太坊的敞口。.
投资者可能会考虑的功能包括：
更简单的托管
投资者不需要亲自管理加密货币钱包或保管私钥。.
更清晰的投资记录
买卖将出现在证券账户内，而不是跨交易所、钱包和其他平台。.
更简便的投资组合集成
比特币或以太坊敞口可以与传统投资一起纳入同一个投资组合中。.
受监管的泰国架构
基金经理、经纪商和托管安排将在泰国受监管的证券体系内运作。.
这些都无法消除投资风险，只是改变了获取和管理风险敞口的方式。.
泰国税收怎么办？
这可能成为对投资者而言最重要的差异之一。.
泰国目前提供 对符合条件的加密货币和数字代币收益实施临时个人所得税豁免 通过获得泰国执照的数字资产交易所、经纪商或交易商进行的转账。.
根据现行规则，该豁免自2025年1月1日起至2029年12月31日有效。.
泰国的比特币 ETF 将会有所不同。.
投资者买卖的是泰国共同基金的份额，而不是亲自买卖该基金所持有的加密货币。.
如果最终的框架保留了拟议的泰国共同基金结构，个人出售加密ETF份额所实现的收益应适用适用于共同基金或ETF份额的规则，而不是针对直接处置加密货币的单独临时豁免规定。.
根据泰国现行规则，个人投资者出售泰国ETF份额获得的收益通常免征个人所得税。 泰国证券交易所ETF指南 解释交易所交易基金 (ETF) 收益和分配的当前税务处理方式。.
基金分红的税收方式可能有所不同。.
最终立场仍需在法规发布且首批泰国加密货币ETF招股说明书问世后予以确认。.
如需深入了解当前如何对数字资产征税，请参阅我们关于泰国加密货币税收的完整指南。.
为什么2029年可能会变得重要
泰国当前对符合条件的直接加密货币收益的免税政策将于 2029 年底到期，除非该政策得到延长或取代。.
该豁免本身以符合条件的交易必须通过获得许可的泰国数字资产交易所、经纪商或交易商进行为前提。相关的基础豁免规定载于 泰国税务局当前的部长条例.
适用于泰国共同基金和ETF份额的税收规则是独立运作的。.
规则可能会在2030年之前发生变化，并且目前没有任何依据假设ETF在2029年之后仍能提供税收优势。.
尽管如此，直接持有的加密货币与通过ETF持有的加密货币在未来受到的对待仍有可能出现分化。.
重要的区别在于，就税务而言，拥有加密货币与拥有持有加密货币的基金并不是一回事。.
权衡是什么？
加密货币ETF并不一定自动比直接持有加密货币更好。.
投资者仍需考虑：
- 基金管理费
- 经纪费用
- 修订追踪
- 市场流动性
- 交易时间
- 托管与运营风险
- 比特币和以太坊持续交易。.
- 泰国ETF仅在泰国证券交易所的交易时间内交易。.
使用ETF的投资者也无法在钱包之间转移底层加密货币，或在更广泛的加密生态系统中使用它。.
尚未批准任何泰国比特币ETF
SEC 已发布法规草案。泰国尚未根据新框架批准在当地设立的比特币或以太坊 ETF。.
咨询期将开放至2026年9月20日。.
美国证券交易委员会（SEC）预计该框架将于2026年期间生效，但最终规则可能会在征求意见后发生变化。.
资产管理公司随后仍需设立基金并获得必要的批准，然后才能开始交易。.
接下来会发生什么？
- 需要关注的关键阶段有：
- 征询将于2026年9月20日结束
- SEC正在审阅回复
- 最终法规已发布
- 资产管理公司申请设立加密货币ETF
- 首只比特币或以太坊 ETF 获批
- 泰国证券交易所开始交易
最终法规和首批基金招募说明书应提供关于费用、托管和税务处理的更多详细信息。.
接下来看什么
投资者面临的关键区别在于他们是直接拥有加密货币，还是拥有提供加密货币敞口的基金份额。.
这两种方法可能提供相似的价格波动敞口，但它们的法律、托管、运营和税务特征各不相同。.
对于在泰国的海外侨民来说，当投资还涉及海外交易所、境外收入或多个司法管辖区时，这些差异可能会变得尤为重要。.
有关数字资产当前税收规则、申报和记录保存的更详细指导，请参见我们的 外籍人士泰国加密货币税务指南.
泰国正将加密货币进一步推向主流
这些提议意义重大，因为它们将数字资产进一步纳入了泰国的主流受监管金融体系。.
泰国比特币或以太坊交易所交易基金（ETF）可以让投资者通过熟悉的投资结构获得加密货币敞口，同时将托管和行政管理交给受监管的专业服务机构。.
它不会降低比特币或以太坊的波动性，也不会消除了解税务影响的必要性。.
然而，这也标志着泰国受监管的数字资产市场发展的又一个重要里程碑。.
下一个关键日期是2026年9月20日，届时当前的美国证交会（SEC）征求意见期将结束。.
Expat Tax Thailand 将继续关注相关提案，并在最终规则出台以及泰国首批加密货币 ETF 产品面世后，及时更新本指南。.
需要了解泰国的加密货币税收方面的帮助吗？
泰国的加密货币税务可能会迅速变得复杂，特别是当投资涉及海外交易所、多个钱包、境外收入或向泰国境内转账时。.
如果您需要了解泰国税法如何适用于您的加密货币，请咨询 Expat Tax Thailand 团队。我们可以协助您评估当前状况，识别潜在的纳税和申报义务，并了解后续步骤。.
重要： 本文仅提供一般性信息，不构成投资、财务或税务建议。加密资产和加密ETF可能涉及重大风险。拟议的美国证券交易委员会（SEC）规则仍需征求意见，且在生效前可能会发生变化。个人税务处理取决于投资者的具体情况。.
